“菏泽化工三巨头”之一的玉皇集团申请破产重整

玉皇化工是中国企业500强之一，菏泽化工三大巨头之一，在2019年底债务危机爆发后，今年由债务人申请破产进行重组，另一名卷入“保证圈”的巨人倒下。最近，在债务违约六个月后，山东玉皇化工有限公司（以下简称“玉皇化工”）目前处于完全停产的状态，正在等待重组。截至2019年底，山东玉皇化工有限公司（以下简称玉皇化工）是上市化工公司，是山东省著名的民营企业，被誉为“菏泽化工三巨头”之一”，宣布公司的国内债券“ 16禹皇03”从今天起停牌。据悉，“十六玉03”的发行额为5亿元，原计划于2019年11月21日向投资者赎回。此次停牌意味着玉皇化工的债务违约将使投资者甚至获利回吐。恢复时间突然过时了。由于债务违约，三大国际评级机构之一的标普立即将玉皇化工的长期主题信用评级和优先无抵押债券评级从“ CC”下调至“ D”。

这意味着资本市场已经开始对玉皇化工失去信心，也意味着玉皇化工未来将面临更严格的贷款条件，例如更高的利率。玉皇化工成立于1986年，位于山东省菏泽市。它从一个小村庄拥有的集体工厂开始，现已发展成具有股份制的大型私营跨国企业集团。其主要业务涵盖化学产品的开发，生产，销售和物流。 ，新能源电池，房地产开发等领域。据悉，玉皇化工有限公司跻身“中国企业500强”，是菏泽的骨干企业之一。与东明石化和红叶化工一起，也被称为菏泽化工领域的三大巨头。 2018年玉皇化工实现营业收入281.5亿元母亲的净利润为7.46亿元，同比下降16.87％；母亲在2019年上半年的净利润再次下降了29.73％。截至2019年6月末，玉皇化工总资产263.15亿元，总负债135.81亿元，资产负债率51.61％。对债务结构的分析显示，玉皇化工主要集中于流动负债，占总债务的61％。截至2019年6月，玉皇化工的流动负债为82.63亿元，其中短期贷款46.75亿元，应付票据及应付账款11.16亿元，一年内到期的非流动负债6.59亿元，短期债务总额53.34亿元。但是，玉皇化学的账户上只剩下24.19亿元的货币资金。即使拥有经营现金流量9.32亿元，短期债务与短期债务偿还风险之间仍存在较大的资金缺口。此外，玉皇化工还拥有非流动负债53.91亿元，其中应付债券30.47亿元，长期借款8.65亿元，计息负债总额近100亿元。在外部融资方面，除银行贷款和债券融资外，玉皇化工还拥有两项租赁融资，两项应收账款融资和四项股权质押。

银行信贷方面，截至2019年6月，玉皇化工授信总额为124.1亿元，未使用银行授信额度为23.92亿元，平均财务灵活性。红叶化工是一家以石化，煤化工，制药和能源开发为主导的民营企业。 2009年，红叶化工投资9.806亿元，在山东运城县建设了98万吨焦煤项目，但建成后不久，国内焦炭产能严重过剩。万吨/年己内酰胺项目投产时遇到了麻烦内酰胺市场持续低迷，公司的大量投资无法产生利润。 2017年，在“去杠杆化”的宏观背景下，国内民营企业的财务环境更加紧张。由于货币松动，产能扩张引起的红叶化学的不良后果开始显现，资本链断裂，很快该银行被宣布破产重组。当红叶化工大规模扩张时，玉皇化工就参与了向该银行提供的14亿美元贷款的担保。 2018年，玉皇化工因无法履行对红叶化工的债务担保，被银行列为“老莱”。更严重的是，在日益严峻的国内信贷环境下，已成为“老赖”的玉皇化工已经完全丧失了在国内债券市场融资的可能性，最终导致该公司的资本链断裂和破裂。必须声明默认的暂停。在过去两年中，菏泽市政府通过向玉皇化工注资并帮助协调其与银行的关系来支持玉皇化工的债务偿还。因此，它只能延长短期银行贷款，而不能获得新的银行贷款。由于自身的盈利能力下降，外部融资渠道受阻，玉皇化学开始绝望地出售其资产。 2018年10月，玉皇化工将其在山东玉皇盛世化工有限公司39％的股份出售给菏泽市地方政府融资平台，并获得15亿元的出售，暂时缓解了流动性压力。 。但是，无法解决再融资问题，资产出售只能治愈症状，而不能根本原因。最后，在2019年，将触发“中国企业500强”玉皇化学债务危机。

可以看出，盈利能力下降，流动性薄弱，债务负担沉重都是现象。 “互助圈”的风险已成为粉碎玉皇化工的最后一根稻草，而再融资也将其扼杀了。山东拥有胜利油田，毗邻中原油田。它对石化工业的发展具有独特的条件。1950年代，东营，滨州，淄博和菏泽出现了许多小型炼油企业。 1981年，山东省菏泽市东明县武胜桥镇余皇庙村王金树被遣散回乡。三年后，他当选为市委书记。王金树发现周围的村民需要砖砌房屋，于是他想到了建砖厂。当时，该村建立了200英亩贫瘠的贫瘠土地。王金树拿出全部积蓄，开办了一家制砖厂，当年收入超过3万元。后来，玉皇化工的创始人王金树发现该村有丰富的石油和天然气资源，并想建一个化工厂。 1986年，菏泽市东明县福利化工厂成立，是禹皇化工的前身。该村集体企业位于东明县武胜桥镇玉皇庙村，2003年改制为民营股份制企业。王金树个人全部资产超过100万元，占股份的56％。玉皇化工成立三十多年来，已跻身“中国企业500强”。在《中国石油化工企业500强》中排名第35位;在2018年中国制造业500强中排名第191位2018年，在中国民营企业500强中排名第171位。然而，旨在“建立百年历史的老店并创建一流公司”的玉皇化工已申请破产和重组。这家拥有近300亿资产的化工巨头已经完全停产。山东民营化工企业陷入了担保圈的困境，引起了整个行业的关注。许多行业内部人士对此进行了分析。一是市场金融政策问题。据了解，2008年“四万亿”推动国内需求时，许多陷入债务泥潭的私营化学公司疯狂增长。当时，各级领导人委派了些许“外表”的私营化学公司来振兴当地经济，这些公司很乐意接受。那时银行急于为企业做生意，鼓励企业扩大规模，提高生产能力。现在市场和金融状况已经改变，银行立即面对私人企业。

据银行工作人员介绍，小微企业商业贷款有“两个不少于”的要求，即贷款的增长率不低于各种贷款的平均增长率，而增长率不低于去年同期。另一方面，银行对国有企业的政策要宽松得多。即使他们有过剩的产能和持续的亏损，他们仍然可以轻松获得低利率的银行贷款。第二是民营企业的短视。山东省橡胶工业协会会长张宏民对此提出了尖锐的批评：“许多民营轮胎企业追求短期利益，盲目扩大生产能力。一旦形势发生变化，资本链断裂，该企业立即陷入困境。这些轮胎公司现在都陷入了困境，无一例外，所有人都依靠银行贷款无序扩大产能，最终走向破产拍卖的命运，市场经济中的担保制度是指中国的法律制度。当事人实现债权人的权利，以促使债务人依法履行债务或者由当事人之间的协议履行债务的，担保双方应当依法订立担保合同。在山东民营化工企业中，大多数都被结识，交往的纽带，大多数是在朋友面前看到的。由于酒是干的，因此签订了保证协议，没有对被保证人的合理检查和分析。结果，似乎很多联盟可以组成一个集团，并且彼此之间可能会升温，但是在经济下行风险爆发的那一刻，当法律被真正说出来时，就像一条蚂蚱在绳上谁不经营，它很快演变成一家消防公司。趋势。