供需矛盾加剧，甲醇港库存创下5年新高

近日，甲醇期货价格继续下跌，特别是8月21日，甲醇期货主力期货MA2001合约达到2122元/吨两年低点。对此，光大期货能源总监钟美艳告诉媒体记者，目前甲醇的下降仍然是由于预期与现实的差异造成的。回顾今年甲醇疲软的主导因素，有三个方面：高进口，高国内供应和高库存。据有关资料显示，华东华南港目前库存总量为117万吨，其中华东地区102万吨，华南地区15万吨，处于同期五年最高水平，港口进口预计仍处于较高水平。钟美艳说，整体而言，供应方面过度扩张。港口库存仍处于较高水平，并且在不久的将来它们继续积累，而且库存压力正在增加。由于甲醇港库存持续增加，甲醇价格震荡下行。 8月21日，MA2001合约开盘报2,190元/吨，最高2194元/吨，最低2,122元/吨，截至收盘，报2135元/吨，下跌2.95％。此外，随着短程装置的重启以及大多数下游工厂的补货，近期下游商品的热情不高，大部分地区开始下滑。据数据显示，截至8月15日，华东和华南港口库存累计达到110多万吨的历史高位，处于同期五年的最高水平，港口进口量为仍然有望处于较高水平。业内人士表示，市场看跌因素仍然存在，目前港口库存仍处于较高水平，短期难以消化，对市场明显利空。 8月上旬，国内甲醇市场普遍走强。随着咸阳化工，绥化和甘肃华亭等西北主产区暂停生产的消息，该行业的经营心态是积极的。

加山西山东在内地其他市场，甲醇装置的维修或短期停产相对集中，供应方已形成一定的有利支撑。大陆的甲醇期货和现货价格相继上涨。此外，7月底，安徽中安和MTO投产，甲醇，鲁西烯烃装置和宁夏宝丰烯烃装置的发布有望投产，以及神华榆林和新闻的发布。江苏Sylbang烯烃厂在月内复苏，提振了市场心态。对需求方有很好的支持，市场基本面继续支撑国内甲醇价格的上涨。然而，8月15日之后，由于部分停车设备在初期部分重启，再加上下游整体接收减弱等因素，渤海和淮海的部分企业出货不顺畅，期货价格出现回调。 8月21日，山东金美明水甲醇报告外部报告2210元/吨，60万吨/年甲醇装置重新启动。目前，负荷正在改善，即将恢复正常。 “8月底之后，港口的现货价格一直在低迷。在盘的锚价的背景下，期货价格也下跌了。进口价格一路走低。原因是国外市场今年从伊朗和其他国家进口甲醇。该地区的货物供应量不变，月进口量超过80万吨。预计这将远远高于去年，这也导致港口高库存的压力被推迟。“钟美艳在接受媒体记者采访时说。

此外，钟美艳指出，从视角来看国内供应，今年煤炭一方面用于发电，另一方面转换产品，煤化工产品的供应依然存在，导致国内甲醇供应过剩。需求的承载能力有限，在港口和大陆安装几套甲醇制烯烃并不像预期的那样顺利，导致需求支持的持续支持。供需时间不匹配，价格一路下跌，打破了大陆厂商的成本差距。但是，长期从事甲醇贸易的王先生告诉媒体记者，目前的库存很高，一个原因是交货，为准备交付期货09，大多数进口商和外国投资者都会解决坦克提前。早在7月到8月，进口商和一些下游工厂就提前预先确定了（从9月到10月在沿海库区），以防在市场上没有地方放货，这导致最近部分。在远月（9月和10月，香港），香港没有固定的进口货物销售，有必要被动降低价格以刺激交易。从7月初到上周，CFR中国继续走出低谷是合理的。淡季的需求很低。 “从需求方面来看，传统的下游甲醛操作仍然持续低迷。一方面是河北和山东的环境保护;另一方面，订单较少（甲醛用于板材，但板材受贸易摩擦出口影响）。新兴烯烃的启动相对稳定，但新MTO设备的开工日期仍在推迟，市场预期正在逐渐减弱。“安信期货高级分析师庞春燕在接受媒体记者采访时表示。 。庞春燕进一步指出，传统的下游初创企业在淡季需求的背景下受到限制，特别是在环保压力下，甲醛等相关行业较低，需求方难以形成对市场的有力支持。此外，在短期内，内地供应将会恢复，下游需求将受到环保和生产限制的影响。该国甲醇供需将继续疲软，国内甲醇成本将在国庆节前再次测试。从中期来看，传统的下游甲醛订单和新的MTO设备将增加国庆节后对甲醇的需求。届时，甲醇供需基本面将逐步改善，价格有望反弹。最近，国内生产的货物和进口货物已抵达江苏地区。常州和太仓的库存积极改善，但江苏部分水库的拥堵情况更为明显。实际的卸载和交付速度非常慢。王先生说，总的来说，8月中旬，甲醇的进口货物集中在港口期间，特别是在年中，受到油罐容量的严格限制。最近进口货物的卸货速度被推迟，一些进口货物被动地转移到港口。主要储库区域被卸载到水箱中。钟美艳表示，从目前情况来看，预计后期甲醇口岸库存将继续增加。此外，从今年期货合约价差的结构来看，当主力仓位转移到月份时，1909升1905升水，2001年升水1909，这代表了市场对供求矛盾的预期。在遥远的一个月将继续缓和，因此市场给予合约更好的期望。然而，现实是供应矛盾并未缓解。核心因素是港口库存的去库存节奏太慢。目前，库存仍在仓库中，这给市场预期的信号不佳，因此2001年合约比港口目前的现货更难以维持，因此价格必须得到修复。从修复的角度来看，现货的现状仍处于底部阶段，不适合甲醇合约过短，且到期时接近平水短路并且可逐渐离开。