PTA近期继续将强势运行

4—5月，PTA装置集中检验，而下流完工负荷维持高位，市场进入去库存阶段，加之原油价钱显示强势，推荐持有PTA多单。

上周四有新闻称，福海创450万吨/年的PTA装置将按原筹划于5月检验，PTA期价回声拉涨。近期，化工场爆炸事件频发，安监搜检趋严，局部化工园区面临关闭，激发化工板块商品和股票大涨。昨日，PTA期货跳空高开，盘中一度涨停。估计短时间内PTA价钱将维持强势。

化工事故频发

3月21日，江苏响水陈家港镇化工园区内江苏天嘉宜化工有限公司(下称天嘉宜公司)化学储罐发生爆炸，触及周边16家企业。3月31日，昆山综保区汉鼎精密金属有限公司加工中间车间集装箱燃爆，造成车间起火。4月3日，江苏中丹技能化工有限公司污水车间废水储罐发生火灾事故。

天嘉宜公司非常严重爆炸事故发生后，广东省应急治理厅疾速摆设全面深化排查危险化学品、有限空间和粉尘涉爆等行业领域企业平安风险，对成绩企业责令停产整顿，情节严重的依法立案查处。

4月4日，江苏发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求看法稿)》，要求到2020年全省化工行业企业数目减少至2000家，到2022年降至1000家。当日，盐城市决意完全关闭响水化工园区。上述新闻一出，化工板块股票和商品大幅拉涨。

库存拐点大概到来

2019年，我国只要四川晟达100万吨/年的新装置筹划下半年投产，产能增速为2%。上半年的供给增量来自福海创450万吨/年的装置的负荷由50%提升至80%。而聚酯环节仍然维持高速增长态势，年产能增速靠近9%。

一般，春节假期是PTA的累库时段。而2019年2月底，PTA社会库存为116万吨，较近6年的同期均值低46万吨。在此配景下，若装置集中检验，则会致使阶段性供给紧张，进而增进库存拐点的构成。

据卓创统计，3—5月，筹划检验的PTA装置共触及产能近1700万吨/年，超出我国总产能的三分之一。上周，PTA装置完工负荷维持在75.7%的偏低水平。4—5月，有近1000万吨/年的产能停工，PTA装置完工负荷大概继承下滑。

与供给相对，聚酯装置完工负荷则小幅提升至90.6%，江浙织机完工负荷持稳在86%。聚酯工场现金流显示优越，工场生产热忱高涨。供需铰剪差的构成，促使PTA阶段性去库存。这也反应在加工差上，3月，PTA现货平均加工差为852元/吨，而4月初，超出1000元/吨。

PX装置完工负荷下滑

国际市场上，PX装置完工负荷整体下滑。印度信赖204.5万吨/年的装置筹划二季度泊车检验，新加坡埃克森美孚2#42万吨/年的装置3月24日最先泊车检验35—40天，韩国双龙2#90万吨/年的装置3月下旬最先检验3个半月，马来西亚55万吨/年的装置筹划3—4月检验45天，韩国现代2# 80万吨/年的装置筹划4—5月检验30—35天。我国方面，局部新装置连续投产。恒力225万吨/年的装置于3月24日正式投产，完工负荷逐步提升中;中化弘润石化80万吨/年的PX新装置开端筹划5月试车、7月投产。然则，也有局部装置筹划泊车检验。中石油辽阳石化45万吨/年的装置筹划5—6月检验并去瓶颈45天;中国台湾台化1#28.7万吨/年的装置筹划4月中下旬检验45天，2#57.3万吨/年的装置筹划8月中旬检验2—3周;乌石化100万吨/年的装置筹划5月4日最先例行泊车检验两个月;福海创2#80万吨/年的装置筹划5月泊车检验15天。

本周，我国PX装置完工负荷降落14个百分点，至68.3%;PX价钱在1037美元/吨，折合PTA本钱为6027元/吨;PX和石脑油的价差在480美元/吨。

综合来看，化工事故频发激发的化工园区关闭和化工企业数目减少推升PTA风险溢价。另外，装置静态转变牵动市场神经，4—5月，PTA装置集中检验，福海创的装置也将按筹划于5月检验，下流装置完工负荷维持高位，市场进入去库存阶段，多头信心进一步规复。再思量到本钱端原油市场显示强势，短时间内，PTA期价仍将偏强运转，推荐多单持有。