与去年同期相比，2019年聚乙烯价格大幅下跌

2019年，尽管国家政策一再放松，但根据央行2019年第一季度发布的金融统计报告，3月底广义货币余额（m2）增长8.6%，分别比上月末和去年同期增长0.6%和0.4%；NARR余额流动资金（M1）比上月末分别增长4.6%和2.6%。同期下降2.5个百分点，流通货币余额（M0）7.49万亿元，比上年同期增长3.1%。第一季度净现金投入1733亿元。2019年3月5日上午，第十三届全国人民代表大会第二次会议发布了更大规模的减税政策。与前一系列政策宽松一样，但聚乙烯市场仍显示出“旺季不强”的弱势市场。

截至发稿之日，国内线高压价格去年同期下降约1000元/吨，降幅超过10%，但仍未能导致需求好转，库存消化放缓。图中显示，自2018年9月以来，聚乙烯市场一直在下跌，单边市场明显。在对冲、下游和中间商的参与下，市场出现了短暂反弹，然后陷入疲软。在供应方面，自2018年以来，国内已投产三套生产装置和投资装置。中海壳牌30万吨线性40万吨低压二期工程于2018年5月初正式投产，陕西延安市延安能源化工45万吨低压工程于2018年9月底投产。内蒙古九台有限公司60万吨煤制烯烃项目于3月20日在MTO上游工厂投产。

全密度设备调试后。目前还没有生产产品。预计4月全线开通。国内生产显著增加，进口增加，国内总供给显著增加。2019年1-2月，国内PE供应量54114万吨，同比增长54.6万吨，增长11.22%（486.54）。主要原因是2019年，国内设备1-4几乎没有大修。除了部分机组的短期小修和转换造成的产量损失外，其他机组基本正常。此外，进口数字大幅增加。供给增加，需求不同步跟进，市场供给消化缓慢，销售企业主动降价到库存。2019年，宏观预期仍有偏差。虽然国内数据显示，经济稳定向好，但中美贸易战已经打响和解，国内市场压力依然存在。4月9日，国际货币基金组织（IMF）在华盛顿发布了最新的《世界经济展望》报告，该报告将2019年全球经济增长预测下调至3.3%，比今年1月的预测低0.2个百分点。

从以上观点来看，聚乙烯正处于供需失衡和经济预期偏离的阴影下。供应商主动降低库存价格，导致价格持续下降。2019年5月后，对兰州石化厂进行大修，7月至8月对神华、独山子、延能、中天进行一次又一次的大修。预计国内供应将在一定程度上减少。但农膜需求高峰期即将结束需求的减弱也在一定程度上削弱了设备维修带来的动力。